文章來源：老羅談冷鏈

來源：中泰證券 作者：李奇

1 農業是經濟的壓艙石，在生產、 流通、銷售三端的數字化轉型空間大

農業是經濟的壓艙石，觸達眾多消費者和就業者

農業涉及十幾億人民的溫飽問題，產業鏈關乎數億農民的就業問題，農業是我國的基本盤。近年來，第一產業就業人數占比雖有所縮小，但仍保持在20%以上。2020 年，第一產業就業人數達17715萬人，占2020年總就業人數的23.6%。

疫情期間，農業更是發揮了經濟壓艙石的作用，進一步穩固了其基礎地位。在疫情爆發的2020年，第一產業對GDP貢獻率驟升至10.4%，遠高于其他年份的4%左右， 在危機時期，發揮出經濟壓艙石、社會穩定器的作用。

農業數字化滲透率低，生產、流通、銷售端都有較大的改進空間

我國農業數字化滲透率低： ① 國內對比看，我國第一產業（農業）數字化率遠低于第二產業和第三產業。2020年，數字經濟在第三產業中的滲透率已經超過了40%，但數字經濟在農業中的滲透率僅為8.9%。② 與其他國家對比看，我國數字經濟在農業中的滲透率距離高收入國家還有一定的差距。我國總的數字經濟規模在世界處于領先地位，2020年位 居世界第二，達39.2萬億元，占GDP的比重為38.6%。但數字經濟農業滲 透率剛剛超過中高收入國家平均水平，距離高收入國家12.5%的水平還有 較大差距。從生產到流通再到銷售，整個農業產業供應鏈的生產力和效率仍有待提高。

生產端

農業由追求產量的2.0階段向追求效率與農產品質量的3.0階段 轉型過程中

我國已基本完成農業2.0階段，向農業 3.0轉型： ① 從機械化率看，2020年，全國農作物 耕種收綜合機械化率達71.25%，基本 完成機械化；② 從產量來看，2021年全國糧食總產量 68285萬噸（13657億斤），增長2%， 全年糧食產量再創新高，且連續7年保持在1.3萬億斤以上。

我國農業在向3.0階段轉型初期，生產端數字化率低，具體表現為：

1、“靠天吃飯”現象比較普遍。滴水灌溉、無人機植保等數字化、信息化種植技術應用不夠廣泛，農業生產受自然環境影響較大。

2、單位面積農藥化肥使用量高。數字化精準種植技術不夠普及，提高農業產值依賴農 藥與化肥的使用，容易造成對土地的污染，農藥殘留也帶來了食品安全隱患。根據世界 糧農組織的數據，2019年，中國是最大的農藥使用國，耕地面積為世界7%，但農藥使用 量占世界總量的 42%，遠遠領先于美國和巴西。

3、三率（資源利用率、土地產出 率、勞動生產率）仍有待提高。農 業生產和資源利用較為粗獷，智能化數字化的灌溉施肥等技術應用不夠廣泛，資源利用效率比較低。2020年我國一方水只能生產0.85千 克糧食，遠低于2千克以上的世界發 達國家水平。農田灌溉用水有效利用系數為0.565，發達國家一般在 0.7-0.8之間。

流通端——從農戶到消費者要經歷眾多環節，加價損耗嚴重

從農產品流通環節來看，仍要經過層層的批發市場。以生鮮產業鏈為例，生鮮產品要先經過產地采購商形成聚集，再經過至少兩層批發商周轉才能到達 超市、菜市場等零售終端經銷商，再觸達消費者。根據全國城市農貿中心聯合會發布的報告，2021年，農貿市場上游渠道主要為農產品批發市場，80%以上生鮮產品從批發市場進貨，半數以上的商戶完全從批發市場進貨。商戶基 地直供比例較低，約5%-10%左右，一線城市供應鏈建設較完善，直供比例接近10%，其他城市不足5%。

層層周轉導致層層加價和損耗。根據艾瑞咨詢的數據，我國主要生鮮總加價率在100%以上，不易儲存的蔬果損耗最為嚴重，損耗率達20%以上。

銷售端——農產品銷售渠道仍以菜市場等線下為主，線上滲透率低

農產品銷售渠道仍以線下為主。以生鮮農產品為例，我國農貿市場2020年總交易額約占生鮮零售市場份額的 57%，仍然是居民購買生鮮農產品的主渠道。各類生鮮電商、新 零售平臺雖然發展迅速，但將生鮮到家電商、新零售平臺、社 區電商作為日常購買生鮮主要渠道的消費者依然較低，目前主 要作為補充渠道豐富消費者的選擇。

農產品等食品支出占居民總消費支出的比例大，但農產品占網絡零售額比例卻極低， 兩相對比，更顯農產品線上滲透率低的現狀。根據國家統計局的數據，2020年，中國 居民消費支出中，食品煙酒占比高達30%，而從占全國網絡零售額的比例來看，糧油+ 食品占比僅6.67%，農產品占比更是不足5%。

農業數字化站在“政策的風口”上，國家為農業數字化制定了明確的目標與時間線

在鄉村振興和農業現代化的大背景下，農業數字化站 在了“政策的風口”上。自2004年起，中央每年發布的第一份文件都是針對三農問題，近年來，中央一號 文件中越來越多涉及與農業數字化有關的內容，智慧 農業、信息技術與農業結合、互聯網+農業等詞語越 來越多被提及。國家針對農業數字化發展制定了目標與時間線，農業 數字化的發展前景明確?！稊底洲r業農村發展規劃 （2019-2025年）》，對農業數字經濟、農產品網絡 零售、農村互聯網普三項工作的發展提出2025年指標。

農產品上行基礎設施日漸完善，從網絡、物流、資金三方面，為農戶參與互聯網 電商、農產品走出產地提供支持

金融基礎設施：人民銀行和有關部門積極引導金融機構加大對“三農”支持 力度，我國涉農貸款余額穩步增長，農戶從事農產品電商等生產經營活動能 得到資金支持。

物流基礎設施：物流是農產品上行的重要一環，截止2020年第一季度，全 國快遞網點的鄉鎮覆蓋率已經達到96.6%。便捷的物流為農產品走出產 地、直連消費者創造了條件。

網絡基礎設施：農村地區互聯網普及率不斷增長。農戶對互聯網的 認識得到極大改善，為農戶加入互聯網電商提供了便捷條件。

疫情之下生鮮線上購買需求劇增，加速農產品上行

疫情爆發期間，主流生鮮零售電商MAU實現超高速增長，農產品上行加 速。疫情期間，居民因居家隔離等原因，線上購買生鮮農產品的需求大 大增加，2020年Q1，很多生鮮電商平臺MAU實現數倍增長。2020年全年， 生鮮零售線上比例為14.6%，比2019年增加近6pct。農產品上行速度加 快，糧油、肉禽蛋、奶類、蔬菜和豆制品五類農產品網絡零售額同比增 速均超過30%，遠高于全國網上零售額增速10.9%。

后疫情時代線上購買農產品的習慣得以保持

消費者在疫情期間培養的線上購買生鮮農產品的習慣在疫情減緩之后仍得到保持， 購買生鮮的頻次以及主流生鮮平臺月活用戶數基本與疫情爆發期持平。根據艾瑞咨 詢的調研，疫情前，生鮮電商用戶在APP購買生鮮頻次高于每周一次的占比約 57.3%，疫情期間為69.1%，疫情后為67.2%。雖然疫情后頻次略有下降，但仍遠高 于疫情前。而以多點和每日優鮮為例，2020年Q1月活用戶數大幅增長，Q2略有降低 但之后逐漸恢復平穩增長。說明消費者線上購買生鮮農產品的習慣已經得到培養。

農業食品產業鏈投資有向上游轉移趨勢，農業科技成投資熱點

國農業食品產業鏈投資熱度高，但投融資結構發生巨變，產業端和資本端都開始 紛紛布局上游機遇，農業科技迎投資的黃金拐點。2020年， 上游農業科技融資金額創下了歷史增長記錄，同比增長190%，占到整個行業總投資額的23.7％，遠高于2019年的13.6％和2017年的8%。其中，農業機器人、機械化設備，農用生物技術等農業科技賽道的交易熱度顯著上升。

資本投資流向的轉變反映了農 業科技領域巨大的發展空間。 國家農業信息化工程技術研究 中心首席科學家趙春江在2020 年多多農研科技峰會上表示， 目前中國的農業數字經濟規模 是5778億元，預計到2025年能 夠達到1.26萬億元。

2 拼多多在農業產業鏈各環節構筑護城河，農業是拼多多必須且能夠抓住的增長點。

必要性：用戶增速放緩，農業是拼多多的策略中心和新增長點

拼多多年度活躍用戶數增長空間有限。2020年Q4，拼多多年度活躍用戶數 達7.88億，首次超越淘寶，位居全國第一，但增速逐漸放緩。2021Q4的AAC 為8.69億，環比僅增加了0.2%。而根據中國互聯網絡信息中心的數據，截 止2021年12月，我國網民規模為10.32億，拼多多用戶滲透率已達較高水 平，繼續增長的空間有限。拼多多年度活躍買家花費遠低于其他電商，有較大的增長空間。2021年， 拼多多年度活躍買家花費為2810元，遠低于阿里巴巴和京東。

拼多多用戶數增長瓶頸之下，拼多多想通過提高年度活躍買家花費來維持 GMV的 增長，則需要從提高客單價和復購頻率入手。就客單價來說，拼多多通過百億補 貼等項目增加3C電子這類高客單價產品的滲透率，禁止二選一之后，拼多多也逐 漸引入更多服裝、化妝品品牌。但客單價較高且抽傭空間相對較大這些的品類已 被淘寶或者京東占據先發優勢，拼多多趕超十分困難，拼多多新一輪增長需要尋 找自己的優勢品類。農產品購買高頻剛需的特點，可以提升拼多多同用戶的復購頻率，再加上拼多多 原本就在農業領域積累了眾多優勢，聚焦農業是拼多多的必然選擇。

基因：農業起家，農業是拼多多的標簽

拼多多于農業起家，具有深厚的農業基因。拼多多前身拼好貨，主打的就 是水果生鮮產品。農產品占拼多多總GMV的比例遠高于其他電商，農業是拼多多的標簽。據艾 媒咨詢2021年關于農貨消費的關聯度調查中，拼多多居于第一位。近年來 農產品GMV占拼多多總GMV的比例始終在13%以上，2020年更是達到16.19%。對比阿里，2020年平臺農產品成交額3037億元，中國零售市場GMV為7.494 萬億元（2020.4.1-2021.3.31），農產品銷售額占比僅4%。

“產地直發”降低流通成本，農貨智能處理系統助力“貨找人”

拼多多“原產地直發”模式通過減少流通環節、降低流通成本。按 照傳統方式，新鮮農產品通常必須經過至少五層環節才能到達餐 桌。拼多多直連農戶和消費者，能極大縮短流通供應鏈，減少流通 損耗和流通成本，最終惠及兩頭，農民賺得更多，消費者也能買到 更便宜的產品。

“農貨智能處理系統“是拼多多自研的提高農產品匹配效率的系統，被稱為拼多多的“天網”。系統歸納了全國各大農產區的數據 信息，包括地理位置、特色品類、成熟周期等，通過大數據、云計算等智能技術實現農產品分級、分類銷售，幫助這些地區的農產品精準匹配給有相應需求的消費者。

“農地云拼”模式是運用通過大數據、云計算和分布式人工智能的 技術，將分散的農業產能和分散的農產品需求在云端拼在一起，形 成一個虛擬的全國市場。

扶持重點轉向優質農貨，助推農產品標準化品牌化建設

優質農產品形成品牌并實現大規模上行主要存在兩大困難：① 優質農產品往往價格比較高，但消費者在信息不對稱的情況下，不會選擇更貴的產品，優質農產品難 以觸及消費者打開知名度。② 有些地方雖然存在優質農產品，但由于生產包裝等不夠標準化，也不利于大規模上行。 拼多多通過“百億補貼”、“農貨節”、“縣長直播帶貨”等方式，將農貨從產品變商品，從地理名稱變商業品牌，進而孵化出一批品牌化的頭部農產品，滿足各個 消費群體的多元化需求。

百億補貼

百億補貼幫助優質農產品打開知名度。百億補貼可以平抑漲價對優質農產品帶 來的部分負面效應，扶持優質農貨（包括地理標志農產品、品牌農產品、精深 加工農產品等），消費者通過補貼以低價觸及優質農貨，之后即使沒有補貼， 也會進行復購。 通過提高“百億補貼”的進入門檻，倒逼農產品生產者進行規?；?、標準化、 精細化生產，鼓勵新農人充分挖掘農產品的附加值，打造產地品牌。

農貨節

拼多多連續四年參與國家舉辦的“中國農民豐收節”，連續三年舉辦“農貨 節”。在這些專門針對農產品的購物節，拼多多通過對精選的農產品品牌進行 品牌塑造，打造地理標志性農產品爆款。以2021年農貨節為例，僅預售階段， 精品農貨的訂單量單日增幅均超過200%，部分產品單日銷量暴增600%，并帶動 店鋪其他產品銷量增長超過270%。

生產端積累農商人才優勢

農產品上行需要生產端人才，但我國未來農產品電商人才缺口大。預計未來農產品 電商人才需求快速增長，2025年缺口為350萬人。拼多多在生產端通過系列措施積累了眾多農產品電商人才。2018年，拼多多創立多多培訓課堂，建立專業性的農產品上行與互聯網運營課程；2019年，拼多多與中國農業大學達成合作，約定5年時間內，共同培養10000名新農商人才；2020年，拼多多宣布開啟新一輪的10萬新農人培育計劃，不斷完善新農人的人才引入機制和本土培育機制，強化鄉村的人才支撐，為中國農業的發展持續助力。數十萬熱衷于探索農產品標準化與品牌化建設的“新新農人”，更是成為推動拼多多農產品上行的中堅力量。

拼多多加快農產品專用物流建設

農產品專用物流建設仍需持續發力。2020年，拼多多平臺包裹數已經超過全國的三分之一。然而，現有的物流網絡更多是為耐用工業品服務的，而非農產品。一些 不耐儲存的農產品疊加高溫等問題，損壞率會明顯增加。拼多多正以多多買菜業務為抓手，以數字化為依托，在全國范圍內持續重投入建設冷庫、生鮮冷鏈物流體系等基礎設施，建立適合于生鮮農產品的供應鏈體系，提高流通效率，降低損耗。

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